自資管新規(guī)頒布實(shí)施后，我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)共同參與、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、良性競(jìng)爭(zhēng)，總體形成了涵蓋銀行理財(cái)、公募基金、保險(xiǎn)資管、信托、券商資管及私募基金等多條子賽道的“大資管”行業(yè)版圖。

　　近期，中信金控財(cái)富委資產(chǎn)管理工作室發(fā)布《國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)報(bào)告(2025年三季度)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)。《報(bào)告》顯示，截至2025年三季度末，我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)累計(jì)規(guī)模達(dá)179.33萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)8.21%。

　　截至2025年三季度末，主要領(lǐng)域規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，呈現(xiàn)良性發(fā)展趨勢(shì)。從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，銀行理財(cái)32.13萬(wàn)億元，公募基金36.74萬(wàn)億元；基金公司管理的養(yǎng)老金6.30萬(wàn)億元，信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模32.43萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額36.23萬(wàn)億元(截至二季度末)；證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)12.58萬(wàn)億元，私募基金20.74萬(wàn)億元(截至8月末)。

　　目前，多資產(chǎn)、多策略已成為理財(cái)行業(yè)的普遍共識(shí)。今年以來(lái)，銀行理財(cái)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)到32.13萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。

　　從資產(chǎn)配置策略看，銀行理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置增配現(xiàn)金及銀行存款、公募基金，債券配置占比下降。其中，現(xiàn)金及銀行存款占比27.5%，較上年末提升3.6個(gè)百分點(diǎn)；公募基金占比3.9%，較上年末提升1個(gè)百分點(diǎn)；債券占比40.4%，較上年末下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　公募基金方面，受益于權(quán)益市場(chǎng)的整體向好，股票型與混合型公募基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。2025年三季度，偏股基金指數(shù)、股票型基金指數(shù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，年化收益率均超135%，領(lǐng)跑各類(lèi)策略。

　　此外，《報(bào)告》顯示，可轉(zhuǎn)債基金、商品基金、QDII混合基金、股票與混合FOF也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益，反映多元配置產(chǎn)品在當(dāng)期市場(chǎng)環(huán)境中表現(xiàn)良好。

　　今年以來(lái)，私募證券基金新發(fā)產(chǎn)品向債券型傾斜的特征較為明顯。根據(jù)《報(bào)告》公布的數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，我國(guó)境內(nèi)存續(xù)私募證券投資基金管理人共計(jì)7614家，較2024年末減少386家；存續(xù)私募證券投資基金數(shù)量79845只、管理規(guī)模5.97萬(wàn)億元，與2024年末相比，基金數(shù)量減少7988只，規(guī)模增加0.76萬(wàn)億元。

　　《報(bào)告》提出，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，新成立私募基金以債券型為主，其總發(fā)行規(guī)模和單只產(chǎn)品平均發(fā)行規(guī)模均顯著高于股票型、混合型等其他類(lèi)型產(chǎn)品。

　　此外，在信托及保險(xiǎn)資管領(lǐng)域，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)深化，權(quán)益配置升溫。2025年，信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”趨勢(shì)顯著。截至2025年三季度末，標(biāo)品信托存續(xù)數(shù)量環(huán)比增加1820款，增幅達(dá)3.91%，產(chǎn)品期限仍以3年以上固收類(lèi)為主。值得關(guān)注的是，行業(yè)清算壓力緩解，當(dāng)期到期清算產(chǎn)品環(huán)比減少44款，降幅為19.73%。

　　保險(xiǎn)資管方面，截至2025年二季度末，資金運(yùn)用余額已穩(wěn)步攀升至36.23萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)8.95%�！秷�(bào)告》顯示，年內(nèi)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)延續(xù)以債券、銀行存款等固收類(lèi)為主，但權(quán)益資產(chǎn)占比提升明顯，人身險(xiǎn)與財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司股票投資規(guī)模分別較上年末增長(zhǎng)26.69%與22.10%，表明機(jī)構(gòu)正積極布局權(quán)益市場(chǎng)。

　　從現(xiàn)階段發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，財(cái)富管理與資產(chǎn)管理“雙輪驅(qū)動(dòng)”，已成為我國(guó)資管機(jī)構(gòu)重要轉(zhuǎn)型和發(fā)展方向�！秷�(bào)告》以美國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展歷程與競(jìng)爭(zhēng)格局為線索，并以摩根大通集團(tuán)在組織架構(gòu)、負(fù)債端運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)端管理三方面實(shí)踐，深入分析其通過(guò)資產(chǎn)管理與財(cái)富管理深度協(xié)同實(shí)現(xiàn)高價(jià)值增長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)資管機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展提供新思路。

　　《報(bào)告》及業(yè)內(nèi)專(zhuān)家均認(rèn)為，隨著資管行業(yè)多項(xiàng)高質(zhì)量發(fā)展政策落地及效果顯現(xiàn)，各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)突破能力不斷增強(qiáng)，資管行業(yè)有望在規(guī)模上實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，在結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步轉(zhuǎn)型優(yōu)化，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。